Kaj se zgodi, ko ministrstvo za finance kupi devize. Rusko ministrstvo za finance je začelo z nakupom tuje valute na trgu

Poslovna publikacija Bloomberg je napovedala, da se bo ruska nacionalna valuta v primeru odprave zahodnih sankcij okrepila za 5-10% in bo stala približno 50 rubljev za dolar. Vendar ta scenarij verjetno ne bo ustrezal finančnim oblastem Ruske federacije. Zato je po poročanju Bloomberga. Vladimir Putin se ni mudilo razpravljati z ameriškim predsednikom Donald Trump odpravo omejitev.

Če imajo poznavalci ameriške publikacije v čem prav, je to, da ministrstvo za finance meni, da je trenutni tečaj rublja, ki se giblje okoli 60 za dolar, precenjen. Reuters je objavil uradne izračune ministrstva o glavnih parametrih proračunskega sistema in menjalnem tečaju rublja pri izvajanju začasnega proračunskega pravila o uporabi dodatnih prihodkov od nafte in plina za nakup tuje valute na trgu.

Izkazalo se je, da ministrstvo za finance meni, da je trenutni tečaj rublja "nemogoč". Po mnenju analitikov oddelka naj bi ob povprečni letni ceni nafte 40 dolarjev za sod rubelj stal 69,42 za dolar. Primanjkljaj zveznega proračuna bo znašal 3,1 % BDP, iz rezervnih sredstev bo treba porabiti 1,8 trilijona. drgnite. Pri trenutnih kotacijah 55 rubljev. na sod Proračunski primanjkljaj brez uporabe proračunskega pravila bo znašal 1,5% BDP, izdatki rezervnih skladov pa se bodo zmanjšali na 464 milijard rubljev. Če pa finančne oblasti preidejo na obljubljeni stalen nakup tuje valute na zakladniške račune, bo proračunski primanjkljaj znašal le 0,7%, rezervni sklad pa bo dopolnjen za 241 milijard rubljev. Res je, tečaj rublja bo oslabel za približno 10% in bo znašal 64,9 rublja. za dolar.

Finančna služba meni, da je brez uporabe proračunskega pravila in devalvacije rublja uravnoteženje zveznega proračuna možno le pri ceni nafte 76 dolarjev ali več. V kontekstu nadzorovane devalvacije rublja je proračun popolnoma uravnotežen pri ceni nafte 61 dolarjev. Poleg tega po mnenju ministrstva za finance taka nadzorovana devalvacija formalno ne bo odstopanje od politike drsečega tečaja. centralna banka.

Spomnimo, ministrstvo za finance je 25. januarja objavilo, da bo od februarja začelo izvajati operacije nakupa ali prodaje tuje valute na domačem trgu s sodelovanjem Banke Rusije. Kot je navedeno v sporočilu, bo to storjeno za "povečanje stabilnosti in predvidljivosti domačih gospodarskih razmer in zmanjšanje vpliva nestanovitnih razmer na energetskem trgu na rusko gospodarstvo in javne finance." Dokler bo cena sodčka Urala presegla 40 dolarjev, bo ministrstvo za finance še naprej kupovalo devize v višini teh dodatnih prihodkov. Če cena pade pod to raven, bo centralna banka, nasprotno, začela prodajati valuto v višini manjkajočih prihodkov.

Res je, sprva so predstavniki finančne uprave dejali, da uvedba novega proračunskega pravila ne bo imela skoraj nobenega vpliva na tečaj rublja. Toda, kot izhaja iz izračunov ministrstva za finance, bo moral rubelj za uravnoteženje proračuna še vedno oslabiti za 10%.

Logika ministrstva za finance je jasna - za polnjenje proračuna in vzdrževanje rezerv se mora rubelj poceniti, potem pa se bodo vse številke združile. Niso pa vsi strokovnjaki prepričani, da bo ravnovesje na papirju pomenilo rast ruskega gospodarstva in blaginjo državljanov. Padec tečaja rublja bo neizogibno vodil do višjih cen uvoza in s tem do dviga cen uvoženega blaga, kar bodo Rusi občutili.

Še več, Profesor oddelka za finance, denarni obtok in kredit, RANEPA Yuri Yudenkov meni, da bi bilo namesto kopičenja rezerv v trenutnih razmerah bolj učinkovito usmeriti dodatne prihodke od nafte in plina v gospodarstvo, da bi spodbudili njegovo rast.

— Pred tednom dni sta centralna banka in ministrstvo za finance odločila, da je tečaj rublja premočan in ga je treba nekoliko popraviti. Popravljajo ga glede na uvozne in izvozne tokove. Uvozniki želijo močnejši rubelj, izvozniki nasprotno. Kombinacija teh interesov zagotavlja racionalno vrednost tečaja rublja.

Poleg tega se je centralna banka odločila povečati obseg zlatih in deviznih rezerv s trenutnih 387 milijard na 500 milijard dolarjev. K depreciaciji rublja bo prispevalo tudi dejstvo, da bo centralna banka začela kupovati dolarje na borzi.

“SP”: — Ali obstaja nevarnost, da bo prišlo do “efekta domin”, če bodo finančne oblasti začele zniževati tečaj rublja, hkrati pa bodo padle tudi cene nafte?

- Obstaja taka nevarnost. Toda centralna banka do zdaj praktično ni sodelovala pri nakupih valut, zadnjič borza leta 2015. Centralna banka torej trenutno obvladuje situacijo. Toda dejstvo, da ministrstvo za finance v svojih izračunih kaže, da pri trenutnem tečaju rublja ne dosegamo proračuna, je zelo obžalovanja vredno. Če proračun polnimo z devalvacijo nacionalne valute, ni nič dobrega.

“SP”: — Kako naj se izpolni?

— Z razumno davčno politiko in spodbujanjem razvoja lastne proizvodnje, ne pa zaradi devalvacije. Položaj Ministrstva za finance je po mojem mnenju šibek. Ena stvar je zagotoviti državi zlate in devizne rezerve ob skokovitih cenah nafte in majavem rublju. Konec koncev, večje kot so rezerve, večja je stabilnost in manjša je verjetnost, da bo nacionalna valuta "skočila". Takšno stališče centralne banke je razumljivo in razumljivo je, zakaj začne kupovati devize.

Toda dejstvo, da ministrstvo za finance odkrito govori o potrebi po devalvaciji za izpolnitev proračuna, je zelo slabo. To kaže na nezmožnost vodstva oddelka za izpolnitev nalog, ki so mu dodeljene. Zaradi devalvacije rublja nobena oseba ne bo potrebovala veliko pameti za to. Prepričan sem, da je treba za polnjenje proračuna narediti povsem druge korake.

“SP”: — To pomeni, da nakup valute s strani centralne banke sam ne pomeni padca rublja, to so še vedno le želje ministrstva za finance?

— Vse je odvisno od tega, kako bodo finančne oblasti pristopile k nakupu valute. Če ste previdni, to morda ne bo preveč vplivalo na tečaj. Vendar obstaja nekaj takega, kot je teorija pričakovanj. Če se ustvari ustrezna situacija, lahko nastane panika. Grobo rečeno, vsi bodo hiteli kupovati tujo valuto in potem bo rubelj lahko postal veliko cenejši.

“SP”: — Ali bodo opazne posledice depreciacije rublja za 10 %?

— Seveda bodo Rusi to občutili sami. Poglejte, večina blaga v naših trgovinah, z izjemo hrane, ni proizvedeno pri nas. Odkupujemo blago za tujo valuto. Če torej tečaj rublja pade, bodo ti izdelki za prebivalstvo postali dražji.

Zdaj je celo rahla krepitev rublja povzročila znižanje cen nekaterih znamk opreme. Pa ne le za opremo, tudi za zdravila. In dvig cen farmacevtskih izdelkov, za razliko od pripomočkov, bodo občutili vsi.

“SP”: — Kako priporočljivo je novo proračunsko pravilo? Zakaj je bilo odločeno dodatni zaslužek prenos v rezerve?

— Stališče centralne banke je, da je treba povečati rezerve za zavarovanje. Menim pa, da je treba v proizvodnjo in razvoj vložiti dodaten denar. Trenutno propadamo v tej smeri z veliko hitrostjo. Rekel sem že, da moramo skoraj vse skupine blaga nabavljati v tujini. Toda vsaj farmakologijo je mogoče razviti za proizvodnjo lastnih zdravil?

Žalostno je, da je naš denar spravljen nekje v škatli. Navsezadnje je denar le rezan papir. To je dogovor med ljudmi, da za izdelek sprejmemo določeno ceno in zanj damo toliko rubljev ali dolarjev. Ampak to je konvencija. Za prebivalce države so v prvi vrsti pomembni dobrine in storitve. Treba je poskrbeti, da ljudje ne postanejo revni, temveč obogateni. Pri nas se je v zadnjih treh letih število ljudi, ki živijo pod pragom revščine, povečalo za tri odstotke. Toda še naprej kopičimo, namesto da bi ljudem dajali službe. Brezposelnost medtem narašča. V enopanožnih mestih je to že prava katastrofa.

Podpiram stališče, da je treba dodatne prihodke od nafte in plina usmeriti v proizvodnjo. Če se izrazim v plakatnem jeziku, so vsi presežki nafte v korist ljudi. Po mojem mnenju je 387 milijard dolarjev danes povsem dovolj za zlato in devizne rezerve. Po tem kazalniku smo na šestem mestu na svetu. In naše gospodarstvo še zdaleč ni na šestem ali desetem mestu, če govorimo o pariteti kupne moči, pa niti na 20. mestu. Zakaj zdaj ustvarjati rezerve? Moramo se razvijati.

Da ne omenjam dejstva, da nakup tuje valute podpira gospodarstva drugih držav. Če kupite evro, podpirate Evropsko unijo, kupite dolar, podpirate Združene države itd. Če razvijete lastno proizvodnjo za rublje, boste podprli našega proizvajalca in državo.

Analitik v skupini podjetij Finam Bogdan Zvarič meni, da izračuni ministrstva za finance še ne pomenijo, da bo rubelj depreciiral za 10%, čeprav ne izključuje takšnega scenarija.

— Po mojem mnenju je šlo le za okviren tečaj. Glavni dejavnik za možnost nakupa valute je stabilna situacija na zunanjih platformah in deviznem trgu. Zdaj so se razvili pogoji, ki govorijo v prid rublju, kar daje Centralni banki in Ministrstvu za finance možnost vstopa na trg. Obenem pa lahko teoretično z intervencijami ministrstvo za finance prispeva k slabitvi nacionalne valute. Tu pa bo treba upoštevati še druge dejavnike, kot sta dinamika cen nafte in razmere z režimom sankcij. Oba dejavnika lahko igrata "za" rubelj, zaradi česar ne bomo nikoli videli njegove oslabitve.

“SP”: — Toda vseeno, ali je rubelj zdaj res preveč precenjen in ga je treba nekoliko oslabiti?

— Če govorimo o poštenem menjalnem tečaju, potem je to točno tisti, ki ga trenutno vidimo na trgu, saj je sestavljen iz skupne ponudbe in povpraševanja, ki ga povzroča potreba po financiranju različnih podjetij v rubljih ali tuji valuti. Intervencije centralne banke bodo postale dodaten dejavnik pri povpraševanju po valuti, kar lahko povzroči spremembo poštene vrednosti rublja navzdol.

Ministrstvo za finance in centralna banka bosta s februarjem začela odkupovati devize na domačem trgu. Obseg posegov bo določen mesečno in odvisen od višine naftno-plinskih presežkov proračunskih prihodkov, so sporočili s finančnega ministrstva

Foto: Ekaterina Kuzmina / RBC

Ministrstvo za finance bo s februarjem 2017 pričelo s posli nakupa in prodaje deviz na domačem trgu, ki se bodo izvajali »z namenom povečanja stabilnosti in predvidljivosti domačih gospodarskih razmer« ter zmanjšanja vpliva cene nafte na rusko gospodarstvo in proračun, so zapisali v izjavi ministrstva. Ministrstvo bo za izvajanje poslov vključilo centralno banko.

Dokler bo cena ruske nafte Urals presegla proračunsko raven 40 USD za sod, bo Ministrstvo za finance kupovalo devize v višini dodatnih prihodkov od nafte in plina (ocenjeni prihodki od presežka dejanske cene nafte nad 40 USD), pojasnjujejo na ministrstvu za finance. Če bo cena nafte padla pod 40 dolarjev, bo ministrstvo prodalo devize.

Ministrstvo za finance bo v začetku vsakega meseca objavilo oceno dodatnih (ali manjkajočih) prihodkov od nafte in plina ter v skladu s tem mesečni načrt nakupa (prodaje) deviz, izhaja iz sporočila ministrstva. Dnevni obseg trgovanja se izračuna tako, da se mesečni obseg deli s številom trgovalnih dni. V trgovalnem dnevu se bo tudi valuta enakomerno kupovala (prodajala).

Dodatni prihodki od nafte in plina za tekoči mesec bodo izračunani kot presežek ocenjenih prihodkov od nafte in plina (ki bodo odvisni od dejanskih kotacij Urala in menjalnega tečaja rublja za prejšnji mesec) nad načrtovanimi. In mesečni obseg nakupov tuje valute bo določen kot dodatni prihodki od nafte in plina, ocenjeni za tekoči mesec, plus odstopanje dejansko prejetih prihodkov od nafte in plina za prejšnji mesec od ocen za isti mesec. Z drugimi besedami, »napake« pri oceni prihodkov od nafte in plina za prejšnji mesec bodo samodejno popravljene v naslednjem mesecu.

»Ta pristop je v bistvu implementacija mehanizma za minimiziranje vpliva nestanovitnosti cen nafte na domače gospodarske razmere pred uvedbo fiskalnih pravil,« ugotavljajo na ministrstvu za finance. Brez obstoječih proračunskih pravil dodatnih prihodkov od nafte in plina v letu 2017 ni mogoče uporabiti za financiranje odhodkov zveznega proračuna.

Rubelj je preveč "nepredvidljiv"

Prej vlada presežnih prihodkov od krepitve nafte ni porabila za financiranje dodatnih proračunskih izdatkov do sprejetja novega proračunskega pravilnika. Proračunsko pravilo, ki predvideva prenos presežnih prihodkov od nafte v rezerve, naj bi začelo delovati leta 2020. Postavil bo osnovno ceno nafte na 40 dolarjev za sod in bo omejil proračunsko porabo, tako da bo morala biti enaka osnovnemu prihodku minus stroški obresti za servisiranje dolga, je septembra pojasnil Siluanov. V letih 2018–2019 naj bi po ministrovih besedah ​​prišlo do »dokončanja, vstopa v oblikovanje stalnih proračunskih pravil«. Po podatkih ministrstva za finance bodo dodatni proračunski prihodki pri povprečni ceni nafte 50 dolarjev za sodček znašali približno 1 bilijon rubljev, kar je po trenutnem tečaju približno 17 milijard dolarjev.

Proračun za 2017–2019 vključuje ceno nafte 40 USD. Vendar pa v v zadnjem času krepila se je po svetovnih cenah: v obdobju spremljanja od sredine decembra 2016 do sredine januarja 2017 je bila povprečna cena Urala 52,5 USD.

19. januarja je prvi podpredsednik vlade Igor Shuvalov dejal, da bo centralna banka morda začela kupovati tujo valuto na trgu zaradi krepitve cen nafte. "Pri današnjih cenah nafte in ob upoštevanju sprejete odločitve, da ne bomo porabili dodatnih prihodkov od nafte in plina, lahko z gotovostjo govorimo o možnosti nakupa valute na trgu," je dejal Shuvalov. Kot je opozoril uradnik, volatilnost rublja slabo vpliva na ruske izvoznike, zato vlada meni, da je pomembno "zagotoviti večjo predvidljivost rublja, njegovo manjšo izpostavljenost nepredvidljivim spremembam cen nafte." Rubelj na lansko leto okrepil za 20 % in se krepil tudi v letu 2017.

V četrtek je tiskovna služba ministrstva za finance povedala, da namerava ministrstvo povečati nakup tuje valute na domačem trgu za več milijard rubljev na dan v primerjavi z decembrom 2017. Naraščajoča prisotnost Ministrstva za finance na deviznem trgu je razložena s prehodom na stalno proračunsko pravilo, kar pomeni, da je do 70% prihodkov od nafte in plina dodeljenih rezervam v primerjavi s 30–40% leta 2017.

Ministrstvo za finance Ruske federacije bo od 15. januarja do 6. februarja na domačem trgu kupilo rekordnih 15,1 milijarde rubljev tuje valute. na dan, bo za te namene skupno namenil 257,1 milijarde rubljev. Načrtovani obseg nakupov valut v januarju 2018 naj bi presegel rekord iz decembra 2017 (12,7 milijarde rubljev za dnevne transakcije in 203,9 milijarde rubljev za skupni obseg nakupov za mesec).

Ministrstvo za finance je februarja 2017 začelo kupovati tujo valuto na trgu kot del "začasnega proračunskega pravila" - za zmanjšanje odvisnosti tečaja rublja od nestanovitnosti cen nafte. Za te namene ministrstvo porablja sredstva iz dodatnih prihodkov proračuna za nafto in plin. Vpliv teh operacij na menjalni tečaj ruske valute naj bi bil po mnenju ministrstva za finance in centralne banke nevtralen. Ministrstvo za finance je na trgu kupilo dolarje za rezerve na račun dodatnih prihodkov od nafte na podlagi presečne cene 40 dolarjev za sod - skupaj je bilo v tuji valuti kupljenih 830 milijard rubljev.

V letu 2018 se bo zasnova proračunskega pravilnika (sprejet je bil poleti 2017) zaostrila. Spomnimo, da je bil proračun za leto 2018 pripravljen na podlagi konzervativne napovedi cene nafte 43,8 USD za sod (dejanska cena Urala v letu 2017 je bila 53,03 USD). Ministrstvo za gospodarstvo pričakuje, da se bo zaradi podaljšanja dogovora OPEC+ ocena za leto 2018 dvignila nad 50 dolarjev za sod, centralna banka jo je sredi decembra že zvišala na 55 dolarjev. Intervencije bodo odvisne od dejanskega in ne napovedanega tečaja rublja in lahko narastejo na 2–2,8 bilijona rubljev. "Kupovali bomo več deviz kot po stari formuli - do 70% prihodkov od nafte in plina, zdaj - približno 30–40%," je prej pojasnil Anton Siluanov.

V letu 2019 se bo pravilo še zaostrilo - odhodki ne bodo smeli presegati vsote nenaftnih in plinskih ter naftno-plinskih prihodkov (izračunanih iz osnovne cene nafte), izdatkov za servisiranje javnega dolga in proračunskih bilanc -, medtem ko v prehodno leto 2018 se temu znesku prišteje 1 % BDP.

Zakaj se bo leta 2018 povečala verjetnost »manjših« proračunskih koncesij ministrstva za finance

Ob koncu leta 2017 naj bi proračunski primanjkljaj znašal 1,6 % BDP ali približno 1,5 trilijona rubljev, k proračunskemu primanjkljaju 2018 pa se lahko prištejejo še stroški nekaterih resorjev, preneseni iz leta 2017. Ministrstvo za finance je v svoji politiki fiskalne konsolidacije dejansko uspelo in je zaradi nenačrtovanih prihodkov, od katerih jih 40 % formalno ni povezanih z izvozom nafte, v letu 2017 prihranilo okoli 0,5 % BDP sredstev, ki bi jih porabili iz rezervnih skladov.

Kot je navedeno v sporočilu na spletni strani ruskega ministrstva za finance, je pričakovani obseg dodatnih prihodkov od nafte in plina zveznega proračuna, povezanih s presežkom dejanske cene nafte nad osnovno ravnjo, predviden januarja 2018 v znesek 257,1 milijarde rubljev.

In prav ta znesek namerava vlada porabiti na domačem deviznem trgu v obdobju od 15. januarja do 6. februarja 2018. Dnevni obseg nakupov deviz bo znašal 15,1 milijarde rubljev.

Ministrstvo za finance bo pri izvajanju operacij vključilo Banko Rusije. Centralna banka bo vsak delovni dan v navedenem obdobju sklepala posle za nakup tuje valute na moskovski borzi, enakomerno ves trgovalni dan. Kupljena tuja valuta bo knjižena v dobro na račune Zvezne zakladnice pri Centralni banki Ruske federacije.

To je že drugič v zadnjih letih, da je rusko ministrstvo za finance objavilo odločitev o povečanju proizvodnje na ta način. Konec lanskega leta ta odločitev ni povzročila opaznejše oslabitve, čeprav je bil obseg nakupov občutljiv. Tokrat je načrtovano povečanje obsega nakupov valut za 25% v primerjavi z decembrom, kar bo ustrezalo povečanju za 2,1%.

»Ko opazujete takšno početje ministrstva za finance, se vprašate: zakaj je v zadnjih mesecih postalo tako aktivno? In kaj je povzročilo to odločitev?« pravi investicijski analitik Global FX Sergej Kostenko. Po njegovem mnenju so ta dejanja posledica želje po povečanju finančnega mastja ob visokih cenah surove nafte, ki prinašajo znatne rubljeve prihodke, in priprave na morebitne izzive tako politične (predsedniške) volitve) in gospodarske narave. Prej je v ozadju padajočih cen nafte državni proračun močno izgubil težo, zaradi česar so se med strokovnjaki celo govorile o verjetnosti denarnega vprašanja za odpravo finančnih vrzeli v državnem proračunu.

Drugi razlog, meni Sergej Kostenko, je lahko pričakovanje novih ameriških sankcij, ki bodo začele veljati februarja, in možnost napadov na rubelj s strani nerezidentov v predvolilnem času. V tem primeru bo mogoče takšne verjetne akcije ustaviti z valutnimi intervencijami.

Ko ocenjuje prednosti in slabosti delovanja ministrstva za finance na domačem deviznem trgu za naše gospodarstvo, analitik meni, da bo edina korist stabilizacija domačega deviznega trga, čeprav ta sama po sebi ni majhna.

Odločitev ministrstva za finance o nakupu tuje valute torej verjetno ne bo močno negativno vplivala na tečaj rublja, saj ima na svoji strani visoke cene nafte in veliko povpraševanje po obveznicah zveznega posojila (OFZ), ki privabljajo tujce. vlagateljem v špekulativne namene. Zato bo po napovedi Sergeja Kostenka v paru z dolarjem do konca tega meseca rubelj ostal v območju 56,00-60,00, v paru z evrom 67,00-71,00.

Ministrstvo za finance pred dopustom

Izračun ministrstva za finance je precej pragmatičen, pravi analitik Alor Broker Aleksej Antonov. Prvič, država potrebuje valuto za plačilo uvoza blaga in storitev, to so stroški, ki se jim ni mogoče izogniti. Zakaj torej ne bi zdaj kupili dolarjev, medtem ko so razmeroma poceni, da jih lahko pozneje, ko bo tečaj višji, porabite? Logika je podobna nakupu valute s strani posameznikov pred dopustom. Drugič, ministrstvo za finance že dolgo računa: v letih 2017–2020 ministrstvo pričakuje, da bo povprečni nominalni tečaj 64,8 rubljev, v naslednjih 5 letih - 71,5 rubljev, v letih 2026–2030 - 77,1 rubljev.

In zakaj ne bi poskušali špekulirati o tej rasti tečaja, še posebej, ker je ministrstvo za finance ustvarjalec trga: ima največje količine na trgu, njegov nakup dolarjev v vrednosti 257 milijard rubljev bo neizogibno dvignil kotacije, tj. je, bo v vsakem primeru zmagala, je prepričan analitik. Kupil ga bo za 57-60 rubljev in ga čez šest mesecev prodal za 65-62 rubljev, relativno. Tretjič, nadaljuje Antonov, ministrstvo za finance mora podpreti ruski izvoz, ki trpi zaradi čezmerne krepitve domače valute, to nalogo pa je mogoče rešiti tudi s preprostim nakupom dolarjev in depreciacijo rublja.

Centralna banka bo pomagala tako, da bo znižala ključno obrestno mero in iz para rubelj-dolar izrinila »carry traderje«, katerih dejanj prav tako ne smemo zanemariti. Takoj, ko bo razlika med ključno obrestno mero centralne banke in obrestno mero Fed minimalna, bodo trgovci začeli množično prodajati rublja in rubelj ter dvigovati sredstva v tujo valuto in nato v tujino. Glede na to se zdi depreciacija rublja skoraj neizogibna, če ne za nafto.

Razmeroma visoka cena nafte povzroča krepitev rublja in ko bo brent dobil morda 70 dolarjev za sod, se s to krepitvijo ne bo lahko boriti, meni Antonov. Na splošno so ta nihanja s padcem in dvigom tečaja nacionalne valute seveda videti nekoliko depresivno z vidika prebivalstva, ki preprosto potrebuje stabilno nacionalno valuto, ne glede na to, na katere načine.

Zakaj, se sprašuje strokovnjak, naj državljani tečejo v menjalnice in poskušajo ugibati prihodnji tečaj dolarja, sploh v razmerah, ko velika večina državljanov nima prihrankov, prejema plače v rubljih in takoj troši za tekočo potrošnjo. ? In ko, ker ni prihrankov, potem ni orodij za varovanje pred valutnimi tveganji, depreciacija rublja pa vodi v nezmožnost potovanja tudi v sosednje države na krajše počitnice?

Doslej ni bilo navala okoli menjalnikov. Navadni Rusi se ne mudi z napadi na banke in prenosom prihrankov iz blagajn rubljev v devizne. "MK" je vprašal blagajnike v več kreditnih institucijah v Moskvi in ​​moskovski regiji (državnih in komercialnih): ali imajo več strank, ki so se znebile ruskih bankovcev? Bančni uslužbenci so odgovorili, da niso opazili nič nenavadnega: 1. februarja je v prvi polovici dneva le nekaj ljudi prišlo menjat valuto - nič več kot druge dni in z majhnimi zneski. Kar zadeva obrestne mere, objavljene na tablah teh bank, prav tako niso pritegnile domišljije. Nakup in prodaja dolarja sta padla v območju 60,7/62,8 rubljev, evra - 64,5/67 rubljev.

Centralna banka s svoje strani prav tako ni povzročila nobene zmede: uradni tečaj "ameriškega" se je naslednji dan zvišal za 28 kopeck, "evropski" - za 75 kopecks, kar načeloma ne presega običajna volatilnost.

Tudi ozračje na valutnih trgih je bilo precej mirno. Po besedah ​​namestnice vodje analitičnega oddelka Alparija Natalije Milčakove centralna banka, sodeč po dinamiki trgovanja, na prvi dan februarja ni vstopila na borzo.

A strokovnjaki menijo, da z zaključki ne smemo hiteti. Ministrstvu za finance, ki je odgovorno za izvrševanje proračuna, se zdi rubelj po tečaju 60 za dolar premočan. Primanjkljaj državne blagajne naj bi letos znašal 2,8 bilijona rubljev. Ker več kot pol proračunskih prihodkov je devizni zaslužek, potem po logiki uradnikov krepitev ruske valute samo za en rubelj "izpere" milijarde iz državne blagajne.

Zato bo Centralna banka zagotovo kupila valuto, čeprav bo nedvomno poskušala to storiti čim bolj previdno. »Centralna banka čaka na ugoden tečaj. Najverjetneje bo vstopil na trg, ko bo dolar padel pod 60 rubljev. Obseg nakupov valut se bo gibal med 1–3 milijardami dolarjev na mesec. V zvezi s tem se je vredno pripraviti na bolj impresivne skoke tečaja dolarja in evra kot zdaj. Nakupi deviz v takšnih količinah bodo omogočili dvig dolarja na 70 rubljev, kar je celo višje od ravni, za katero si prizadeva ministrstvo za finance,« ugotavlja Milchakova.

Obstaja še en dejavnik, ki vpliva na rubelj - zasebni vlagatelji. Intervencija centralne banke bo signal za druge udeležence na trgu. Prisotnost Banke Rusije na borzi bo spodbudila dolar k rasti. Banke in drugi menjalni akterji bodo pozorno spremljali tečajne razlike in bodo ob vsaki priložnosti začeli kupovati dolarje, kar bo negativno vplivalo tudi na rubelj.

Vendar pa obstajajo tudi druge možnosti za razvoj dogodkov. Na primer, če Donald Trump izpolni svoje obljube in odpravi ali vsaj omili sankcije proti naši državi. To bo pozitiven zagon za rubelj, katerega tečaj se bo okrepil. Številne ameriške finančne institucije napovedujejo, da se bo s tem razvojem dogodkov vrednost ruske nacionalne valute povečala za istih "svetih" 10%. Ministrstvo za finance je leta 2016 stavilo na dolar, da bi prihranilo denar v rezervnem skladu v tej valuti (menda bolj zanesljivo), in izgubilo - njegov obseg je padel več kot trikrat: s 50 na 16 milijard dolarjev ponavlja, potem so prizadevanja ministrstva za finance za zmanjšanje proračunskega primanjkljaja tvegana zaman.

Kaj naj navadni Rusi storijo v trenutni situaciji? Niti v rublju niti v dolarju ni razloga za paniko. Smiselno je kupiti dolarje na dolgi rok - šest mesecev do enega leta. Toda početje tega z manjšimi nihanji in vsak dan je preveč tvegano. Nihče ne ve natančno, kdaj bo centralna banka prišla na borzo. Možno je, da ko regulator v procesu intervencije meni, da je tečaj dolarja previsok in se odloči, da to ogroža doseganje ciljne inflacije 4%, se lahko začne znebiti valute. Potem bodo zasebni vlagatelji, ki so svoje težko prislužene rublje zamenjali za ameriški denar, neizogibno izgubili.

»Naše oblasti je zdaj težko razumeti. Želijo si, da bi bil rubelj poceni in inflacija nizka, vendar je to skoraj nemogoče združiti,« ugotavlja Milchakova.